国家统计局今天上午发布的数据显示,8月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.1%,环比上涨0.3%。其中,城市同比上涨0.2%,农村下降0.2%;食品价格下降1.7%,非食品价格上涨0.5%;消费品价格下降0.7%,服务价格上涨1.3%。1~8月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。
8月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.0%,环比上涨0.2%;工业生产者购进价格同比下降4.6%,环比上涨0.2%。1~8月平均,工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%,工业生产者购进价格下降3.6%。
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8月CPI同比上涨0.1%,环比上涨0.3%,符合市场预期
猪肉价格反弹推动食品价格环比回升。8月食品价格环比上涨0.5%,低于历史8月1.3%的平均环比涨幅,主要是鲜菜、鲜果环比弱于季节性。不过猪肉价格环比反弹在一定程度上支撑了食品价格。
继7月猪肉价格见底回升后,8月猪肉价格环比上涨11.4%,同比降幅也收窄至17.9%。 从周期看,上半年猪肉价格持续低迷积累了养殖端的盼涨情绪,随着中央储备猪肉收储政策展开,上月开始市场压栏惜售与二次育肥导致猪肉供给出现短期回落,形成了价格上涨的小周期。
鲜菜、鲜果、鸡蛋等价格均弱于季节性。受台风等天气因素影响,8月鲜菜价格季节性回升,环比上涨0.2%,但明显低于历史同期6.3%的平均涨幅;鲜果供应充沛,环比下降4.4%,降幅也大于季节性;高温天气产蛋量下降,鸡蛋环比上涨7.0%,但涨幅略低于季节性。整体看当前各类食品的供给安全边际较高。
能源类价格反弹。受国际油价上涨推动,6月末以来我国成品油价格实现5连升,其中8月跳升两次,推动能源价格上涨。8月交通工具用燃料环比上涨4.8%,同比跌幅则由上月的13.2%收窄至4.5%。居住项下,水电燃料环比上涨0.3%,同比增速也回升至0.3%。
经历7月强劲反弹后,8月核心CPI表现平稳。8月剔除食品和能源的核心CPI环比持平,同比上涨0.8%,与7月涨幅持平。从结构看,暑期服务需求较强,但消费品偏弱拖累了核心CPI回升。
耐用消费品表现弱于7月。“耐消三大件”中,家用器具环比下降0.6%,同比降幅扩大0.2个百分点至2.0%;交通工具环比下降0.3%,同比降幅扩大0.1个百分点至4.5%;通信工具环比下降0.8%,同比降幅扩大0.4个百分点至3.0%。与历史同期平均环比相比,三大耐用消费品均偏低。在经历7月环比回升后,一部分耐消品需求已提前释放,导致8月价格转弱。
其他消费品表现平稳。8月打折季即将结束,衣着环比下降0.1%,降幅已弱于季节性;中药环比上涨0.8%,西药环比持平,推动医疗类价格环比微涨。生活用品与服务大类环比下降0.3%,剔除家庭器具(环比-0.6%)和家庭服务(环比+0.2%)后,预计家庭日用快消品价格环比回落。
服务类价格支撑核心CPI。8月服务价格环比上涨0.1%,与历史同期环比平均涨幅基本一致,同比上涨1.3%,较7月回升0.1个百分点。从分项看,暑期居民服务消费支出回暖,旅游环比上涨1.4%,明显高于历史同期平均环比涨幅。家庭服务环比上涨0.2%,教育服务环比上涨0.1%,医疗服务环比上涨0.1%。房租价格环比上涨0.1%,为连续3个月环比回升。
整体看,在经历了7月短暂的负增长后,8月CPI同比转正,印证了在一系列逆周期政策发力后,我国居民端需求有所回暖。不过,从结构观察,食品中的猪肉价格反弹,以及能源价格回升,是CPI走出通缩的最重要原因。 同时,核心CPI环比持平和同比涨幅不变,服务强而商品弱,整体稳健但谈不上强劲,因此需要稳增长、扩内需政策继续保持力度。
8月PPI同比下降3.0%,环比上涨0.2%,符合市场预期
8月国际大宗商品价格整体回升,原油走高,天然气价格呈现震荡格局,主要金属价格涨跌互现。国内工业品价格整体表现略强于国际,主因全球工业品价格上涨的滞后传导影响,以及国内需求出现边际好转。
生产资料环比转为上涨,同比降幅大幅收窄。8月生产资料价格环比上涨0.3%,同比下降3.7%,跌幅较上月收窄1.8个百分点。其中,采掘类环比上涨0.8%,同比下降9.9%,跌幅较上月收窄4.8个百分点;原材料类环比上涨1.4%,同比下降4.0%,跌幅较上月收窄3.6个百分点;加工类环比下降0.2%,同比下降3.1%,跌幅较上月收窄0.7个百分点。与国际价格关联度较高的石油与天然气价格环比上涨,主导了上游的工业品价格的上升压力,但国内煤炭价格仍保持平稳。
生活资料价格环比小涨,下游价格改善弱于上游。8月生活资料出厂价格环比上涨0.1%,涨幅低于7月,同比跌幅较上月收窄0.2个百分点至0.2%。其中,食品环比上涨0.6%,涨幅较7月回升0.3个百分点;一般日用品环比下降0.3%,7月为上涨0.2%;衣着类环比下降0.2%,7月为上涨0.6%;耐用消费品环比下降0.3%,7月为上涨0.2%。生活资料环比弱于7月,主因非食品项价格相对偏弱。
8月工业生产者购进价格指数同比下降4.6%,降幅大于出厂价格1.6个百分点,上下游“负剪刀差”较上月收窄0.1个百分点。不过下游价格降幅仍小于上游,有利于中下游工业企业盈利改善。
整体看,7、8两月PPI同比降幅连续收窄,6月为PPI同比增速的周期底部已基本得到确认。本月全球能源价格环比回升,推动工业上游价格回暖,叠加去年基数明显回落,共同促成了本月工业价格通缩程度的明显收窄。
通胀展望:当前我国经济不具备长期通缩的基础
8月CPI同比转正,PPI同比降幅明显收窄,整体经济通缩预期也随之大幅降低。后续CPI与PPI中枢上升是大概率事件,当前我国经济不具备长期通缩的基础。
一是当前国际能源价格仍在回升,在发达国家经济软着陆预期上升和产油国减产的不断支撑下,国际油价重新触及90美元,短期看我国非核心通胀因素或将继续回升。二是我国近期稳增长政策陆续出台,特别是个人所得税专项附加扣除标准提高,存量房贷利率下调等政策,将促进居民增收,激发消费需求,带动核心通胀回暖。三是从长期看,“支持民营经济发展31条”“稳就业升至战略高度”“房地产一揽子政策”“壮大战略性新兴产业”“活跃资本市场”等政策组合拳也将发挥积极作用,我国经济基本面将持续改善。(民银研究)
本文源自金融界